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Signum Research es una empresa independiente de análisis financiero y bursátil conformada por analistas y expertos de amplia experiencia en el medio y por un consejo de asesores integrado por personalidades de alto reconocimiento en los mercados financieros. Signum Research cuenta con la más avanzada tecnología y sistemas que le permiten realizar sus cálculos y modelos analíticos de manera eficiente, en tiempo real, y publicarlos oportunamente en su portal de análisis financiero.<br /> Nos hemos establecido como meta el producir el mejor análisis bursátil independiente: un análisis oportuno, sencillo, confiable, asequible e interesante, de manera que los mercados financieros puedan ser intelectualmente accesibles a una mayor parte de la población. Nuestro objetivo final es, a través de nuestro análisis, encontrar la señal detrás del ruido cotidiano en los mercados, una señal que fundamente sólidamente nuestras recomendaciones de inversión.<br /> En Signum Research sabemos que los mercados financieros son una importante herramienta de desarrollo, Signum Research busca contribuir en la difusión de una cultura financiera y de inversión que permita a quien carezca de experiencia –pero que tenga el interés- participar del progreso que brindan los mercados financieros.<br /> Signum Research se ha asociado con The Competitive Intelligence Unit, una empresa de consultoría estratégica especializada en áreas de análisis de oportunidades de negocio, telecomunicaciones, regulación y economía para desarrollar y publicar análisis sectoriales y en materia de regulación.
29.aug.17

Signum Perspectives

Telcel wins injunction against zero interconnection rate

Mexico’s High Court of Justice unanimously voted in favor of an injunction filed by Telcel against the zero interconnection rate. As a result, Telcel will be able to charge the fee that the Federal Telecommunications Institute (IFT) establishes as of 2018. This year, Telcel will continue to charge no interconnection fee.

We view this news as slightly positive for AMX, as the company will now be able to charge interconnection fees. However, the financial impact will ultimately depend on the rates IFT sets for next year. Our preliminary view is that the regulator will set a very low rate, while AMX will remain a Dominant Player and use a cost-based model to set it.

Importantly, the decision is final, which means Telcel will not obtain around US$1 billion from other operators. In our view, this payment would have significantly impacted these operators and probably translated into higher mobile tariffs for end users, thereby erasing one of the main benefits of the new Federal Telecommunications Law.

We maintain our HOLD rating on AMX. We view the stock as fairly valued at current levels. It trades at a 2017E EV/EBITDA multiple of 6.1x and at a P/E multiple of 13.5x.



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