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Signum Research es una empresa independiente de análisis financiero y bursátil conformada por analistas y expertos de amplia experiencia en el medio y por un consejo de asesores integrado por personalidades de alto reconocimiento en los mercados financieros. Signum Research cuenta con la más avanzada tecnología y sistemas que le permiten realizar sus cálculos y modelos analíticos de manera eficiente, en tiempo real, y publicarlos oportunamente en su portal de análisis financiero.<br /> Nos hemos establecido como meta el producir el mejor análisis bursátil independiente: un análisis oportuno, sencillo, confiable, asequible e interesante, de manera que los mercados financieros puedan ser intelectualmente accesibles a una mayor parte de la población. Nuestro objetivo final es, a través de nuestro análisis, encontrar la señal detrás del ruido cotidiano en los mercados, una señal que fundamente sólidamente nuestras recomendaciones de inversión.<br /> En Signum Research sabemos que los mercados financieros son una importante herramienta de desarrollo, Signum Research busca contribuir en la difusión de una cultura financiera y de inversión que permita a quien carezca de experiencia –pero que tenga el interés- participar del progreso que brindan los mercados financieros.<br /> Signum Research se ha asociado con The Competitive Intelligence Unit, una empresa de consultoría estratégica especializada en áreas de análisis de oportunidades de negocio, telecomunicaciones, regulación y economía para desarrollar y publicar análisis sectoriales y en materia de regulación.
07.feb.18

Signum Perspective

Strong market correction

US stock markets had rallied since the beginning of last year, driven by a favorable economic environment including tax reform, expectations of higher economic growth and a gradual rise in U.S. interest rates along with low inflation.

However, last Friday it was reported that minimum hourly wages, a measure of wage inflation, rose at an annual rate of 2.9%, the highest reading since June 2009. The number surpassed the market’s 2.6% expectation and occurred at the same time as full employment with some companies giving their employees big bonuses (an additional wage increase) thanks to tax reform.

As a result, financial markets were forced to re-assess inflation expectations and the pace of the Fed’s rate hikes. This triggered risk aversion, which included a strong adjustment in U.S. stock markets (an average correction of 9.8% since January 26), an appreciation of the Bloomberg Dollar Index and a reduction in the 10Y bond yield (or an increase in bond prices). However, the speed of the correction is noteworthy and was probably due to automatic transactions.

Fundamental standpoint

This recent event should be put in context. The U.S bull market had reached historical highs. The S&P 500’s forward multiples (1 year) were above 18.0x vs. an historical last 5-year average multiple of 14.0x. This situation was also driven by recent tax reform expectations.

Furthermore, it is important to add that in its most recent monetary policy decisions, the FED had hinted at balance sheet reductions, implying higher interest rates. The current target rate range is 1.25-1.50%, with a long-term target of 3.0%. The 10Y sovereign bond yield was 2.4% at the end of December but jumped to 2.84% at the end of last week.

Technical standpoint

We undertook a detailed analysis of the ten most recent drops of more than 5% in the S&P 500 and IPyC as shown in the tables below. The average correction for the S&P 500 has been 11.7% lasting 25 days. The average correction for the IPyC has been 10.1% lasting 32 days. This compares with current drops of 8.5% lasting 6 days in the case of the S&P 500 and 10.1% lasting 32 days in the case of the IPyC.

From a technical viewpoint, the S&P 500 and IPyC have crossed below their short-term moving averages, which is not a good signal. However, the S&P 500 could rebound at current levels, as it has not yet broken below the 200-day moving average (which means the long-term trend still holds), the spread with the 30-day moving average is very wide, and the RSI has reached oversold levels. This situation could benefit the IPyC in the short term.

Our top picks

Amid this complicated scenario, we maintain our BUY rating on well-capitalized companies in defensive sectors and/or with dollar-denominated income that are also set to gain from US tax reform and the current interest rate environment, such as WALMEX, FEMSA, AC, GRUMA, PE&OLES, GMEXICO, AUTLAN, AMX, QUALITAS, BBAJIO, GFREGIO and GFNORTE.



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