Publicar esta página

Seleccione una red social en la que desee compartir esta página

Share on Facebook
ASDFSADF ASDFSADF Buscar

Signum Research

más información del autor

más información del autor

Signum Research

Signum Research es una empresa independiente de análisis financiero y bursátil conformada por analistas y expertos de amplia experiencia en el medio y por un consejo de asesores integrado por personalidades de alto reconocimiento en los mercados financieros. Signum Research cuenta con la más avanzada tecnología y sistemas que le permiten realizar sus cálculos y modelos analíticos de manera eficiente, en tiempo real, y publicarlos oportunamente en su portal de análisis financiero.<br /> Nos hemos establecido como meta el producir el mejor análisis bursátil independiente: un análisis oportuno, sencillo, confiable, asequible e interesante, de manera que los mercados financieros puedan ser intelectualmente accesibles a una mayor parte de la población. Nuestro objetivo final es, a través de nuestro análisis, encontrar la señal detrás del ruido cotidiano en los mercados, una señal que fundamente sólidamente nuestras recomendaciones de inversión.<br /> En Signum Research sabemos que los mercados financieros son una importante herramienta de desarrollo, Signum Research busca contribuir en la difusión de una cultura financiera y de inversión que permita a quien carezca de experiencia –pero que tenga el interés- participar del progreso que brindan los mercados financieros.<br /> Signum Research se ha asociado con The Competitive Intelligence Unit, una empresa de consultoría estratégica especializada en áreas de análisis de oportunidades de negocio, telecomunicaciones, regulación y economía para desarrollar y publicar análisis sectoriales y en materia de regulación.
30.aug.16

Signum Perspectives

MSE Profitability Analysis at 2016-II

The aim of this analysis is to identify companies that generate value for all sources of capital, in particular shareholders. We focus on ROIC because it is a clear performance metric of company operations and should be the main engine for generating value per peso invested.

ROIC

In 2016-II, the MSE’s aggregate ratio was 20.60%, -76.11 bp below the 2015-II level (21.36%). The range was 2.35% and 58.86%, corresponding to TEAK and CMOCTEZ, respectively.

The profitability of IPyC constituents was comparatively higher: 21.94% (-135 bp YoY). While companies included in the IPyC naturally lead the market metric for their size and EBITDA margins, the trend since 2011-IV has been a declining one on both curves, although the spread between large and small companies has been narrowing since 2013-IV. The main reason for this decrease is, as we shall see later on, a significant reduction in companies’ ability to generate value from resources invested in them, although this quarter, the reduction can be attributed to a -30 bp decrease in the MSE Ebitda margin, as Invested Capital remained stable.

We added AMX’s performance in chart 1 because it is the main participant in the analysis, representing 20.6% of sales and 30.16% of the last-12-month EBITDA of the 94-company sample, and as such has significantly contributed to the decline in the global indicator. In fact, if we exclude AMX (a 2016-II YoY decrease of -10.8% in EBITDA and -493 bp in the EBITDA margin) which has shown an ongoing decline in both ROIC subcomponents, the results would have been very different, as shown in table 1 and chart 2 below, where not only did main headings reflect higher growth rates for the quarter, but also higher profitability ratios.

An analysis of ROIC and ROE excluding AMX shows a positive ROIC trend both for the MSE and the IPyC since 2014-IV, albeit a lower MSE ROE in 2016-II.

The aforegoing shows that although the MSE and IPyC ROIC continued to plot a downtrend, excluding AMX, the performance of MSE companies was positive.

The end of 2016-II brought of the largest external shocks in history: Brexit. Great Britain’s exit from the European Union impacted international markets generating strong volatility in the exchange rate and among companies exposed to the region or to Europe in general. Brexit heightened the risks of a recession, the automatic response of developed countries being monetary policy loosening. The peso depreciated 6.7% against the dollar during the quarter and Banxico responded with a third rate hike of 50 bp to 4.25% at the end of June.

Some commodities, like precious metals, benefitted because they are a safe haven, while oil remained relatively stable.

In line with this, we expected good second quarter results, especially from exporters which benefit from a strong dollar, banks, due to the effect of the February 2016 rate hike, and consumer sector companies.

Thus 2016-II was the quarter in which our database recorded the largest number of excellent and good reports, which accounted for 81.6% of all reports analyzed, with only 6% of reports coming in poor. This reflects a solid second quarter, which along with excess liquidity and loose monetary policy whetted investor appetite, situating the EV/EBITDA multiple at 11.15x last week for more than 99.1% of securities observed since May 2014, and a MEXBOL that is already above 48,000 points and has hit new record highs.



Enviar comentario

Enviar Comentario

Label

Bienvenidos a este espacio de reflexión e intercambio.

Buscamos crear un área de diálogo constructivo respecto a los temas tratados en este blog y los invitamos a introducir sus comentarios.

Con el fin de lograr este objetivo, Signum Research ha introducido un moderador para que este espacio se mantenga como un lugar donde el intercambio de ideas se dé de manera honesta, respetuosa, ordenada y clara.

Te recomendamos:

  • Sé cortés. Trata a otros como te gustaría ser tratado, no ofendas a los demás participantes. Se recomienda no incluir comentarios escritos en mayúsculas, pues se consideran agresivos.
  • Usa un lenguaje respetuoso.
  • Debate, pero no ataques. Buscamos una discusión dinámica, pero los ataques personales no serán bienvenidos.
  • Procura que tus comentarios agreguen valor a la discusión. Evita la repetición y/o el plagio.

Políticas, Términos y Condiciones de Publicación de Comentarios

  • Los comentarios deberán tratar sobre el tema de la entrada en cuestión.
  • Los comentarios que contengan más de dos enlaces pasarán a moderación hasta tanto se verifiquen las páginas Web.
  • No se publicarán comentarios que contengan diatriba e insultos, así como comentarios que inciten a cualquier tipo de violencia.
  • No se aceptarán comentarios discriminatorios por motivos de: sexo, edad, religión, salud, nacionalidad, preferencias sexuales, habilidades, etc.
  • Este espacio estará limitado a 1,500 caracteres, en caso de documentos extensos, agregar la página Web donde se pueda consultar el texto.
  • Se excluirá de los comentaristas a aquellos que usurpen la personalidad de otros y aquellos que repetidamente hayan violado los Términos y Condiciones de este espacio.
  • No se publicarán comentarios que tengan fines comerciales o que violen derechos, incluidos los derechos intelectuales, de terceros.
  • Tú eres responsable de lo que publicas en este foro, Signum Research no puede tomar responsabilidad por tus comentarios.
  • Signum Research se reserva en todo momento el derecho de borrar, editar, y/o mover comentarios enviados a este sitio.

Atentamente,
Signum Research

Dudas y Sugerencias:
registro@signumresearch.com

Ocultar reglas para comentar

Nombre
@-mail
Ubicación
Comentario
   





comentarios (0)

Blogs

Últimas Entradas



SunMonTueWedThuFriSat
272829303112
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
1234567