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Joaquín Sánchez

Joaquin Sanchez, CFA
16.oct.18

Signum Perspectives

Mexico’s Car Industry, September, 2018

Light vehicle sales decreased -1.5% in September totaling 114,653 units. During the first nine months of 2018, 1,028,379 units were sold representing a decreased of -7.1% on the same 2017 period, sports vehicles being the most impacted (-25.7% y/y). Auto industry sales have reached their lowest level since May, 2016, largely due to ongoing interest rate hikes and auto loans.

Another factor weighing on the decrease in sales is y/y peso depreciation during the month (3.11%), as the sales of most companies engaged in autopart production are in dollars. This has led to an increase in final auto prices.

On the other hand, total vehicle production continues to reach historically high levels of 320,071, an increase of +-1.05% y/y. This is the second largest number of units for any September in 31 years. 2.95 mn vehicles were manufactured between January and September, a marginal increase of +0.5% on the previous year.

The auto trade balance for the first seven months of 2018 was a US$6.413 bn surplus, an increase of +25.1% y/y. However, the manufacturing deficit rose +10.7% y/y.

In our view, the new North American Free Trade Agreement (now the USMCA) could result in a m/m recovery in vehicle production and exports. However, given inflationary pressures in Mexico, the central bank may raise interest rates again, resulting in a continuation of the current trend in vehicle sales.



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